Bahasa gaul anak muda bawaan apa maksudnya. Saya menjelaskan apa itu default dengan kata-kata sederhana. Konsekuensi dari default di negara bagian

Di negara kita, konsep “default” dikaitkan dengan peristiwa tahun 1998, ketika pemerintah Rusia menolak membayar obligasi pemerintah jangka pendek tepat waktu, nilai tukar dolar melonjak, tabungan warga terdepresiasi, dan harga naik tajam. Namun, gagal bayar adalah konsep yang lebih luas yang dapat menyangkut seluruh negara dan masing-masing perusahaan. Kita akan membahas tentang apa itu default, bagaimana hal itu terjadi, bagaimana menentukan pendekatannya, dan seperti apa jadinya di artikel ini.

Default adalah penolakan untuk membayar hutang. Baik untuk jumlah pokok utangnya, maupun untuk bunga serta kewajiban-kewajiban lainnya berdasarkan perjanjian dengan kreditur.

Ada konsep default yang luas dan sempit. Sempit adalah penolakan membayar kreditur suatu perusahaan. Faktanya, ini adalah pertanda kebangkrutan, setelah wanprestasi, prosedur pemantauan ditentukan.

Konsep default yang luas adalah penolakan untuk membayar utang seluruh negara. Selain itu, negara dapat menolak membayar kembali pinjaman luar negeri, atau memenuhi kewajiban keuangan internal (termasuk, misalnya, membayar gaji di sektor publik), atau mungkin keduanya secara bersamaan.

Sejarah default

Seperti telah disebutkan, Rusia sepenuhnya menghadapi fenomena serupa pada tahun 1998. Kemudian defisit anggaran ditutupi dengan penerbitan GKO – obligasi pemerintah jangka pendek. Ketika instrumen ini diperkenalkan pada tahun 1997, harga sekuritas tersebut sedikit di atas nol, dan oleh karena itu, negara dengan mudah membayar pembelinya.

Pada awal tahun 1998, pasar saham mulai turun, dan tingkat GKO meningkat menjadi 19%, dan pada bulan Agustus - menjadi 49,2%. Untuk melunasi hutang sebelumnya, Kementerian Keuangan harus menerbitkan yang baru (“piramida GKO”), dan pada akhirnya menjadi jelas bahwa kemampuan anggaran untuk membayar hutang kepada pemegang surat berharga jangka pendek tidaklah cukup. Pada tanggal 17 Agustus 1998, pemerintah mengumumkan kegagalan teknis: restrukturisasi obligasi negara dengan peningkatan jangka waktu dan penurunan jumlah pembayarannya.

Namun ini bukanlah kasus gagal bayar pemerintah yang pertama dalam sejarah dunia. Menurut para ilmuwan dari Harvard dan Universitas Maryland, dari tahun 1946 hingga 2006 saja, terdapat 169 negara yang mengalami gagal bayar (sovereign default) di dunia. Di antara negara-negara tersebut, Spanyol lebih sering mengalami gagal bayar dibandingkan negara lain - 6 kali selama dua abad terakhir. Hampir separuh sejarah modern Yunani telah hidup dalam keadaan menolak membayar kewajiban internasional.

Rusia, secara kiasan, menunjukkan buah ara tersebut kepada kreditor pada tahun 1918 (hutang ini akhirnya dilunasi pada awal abad ke-21). Inggris Raya menolak membayar utangnya ke Amerika Serikat pada tahun 30-an abad kedua puluh (dengan alasan bahwa beberapa negara bagian Amerika gagal membayar pinjaman ke Inggris).

Pada abad ke-21, Ekuador, Jamaika, dan Yunani pernah mengalami gagal bayar.

Sedangkan untuk gagal bayar perusahaan komersial, hal ini hampir merupakan kejadian biasa. Pada tahun 2018, kegagalan teknis di Rusia mencakup organisasi keuangan mikro terkenal "Home Money", pemilik terbesar real estat komersial Moskow O1 Properties, dan perusahaan makanan "Sibirsky Gonets". Beberapa organisasi keuangan menyatakan default penuh (sederhana) - PromSvyazCapital, TGPC-Finance-3, Promnefteservis, RGS-Real Estate yang terkenal, dan lainnya. Daftar lengkap perusahaan yang menolak membayar kembali obligasi, kupon, dan pinjaman lainnya dapat ditemukan, misalnya di situs RusBonds.

Meskipun terdapat kesamaan alasan penolakan membayar utang antara masing-masing perusahaan dan seluruh negara bagian, terdapat juga perbedaan yang signifikan.

Alasan kegagalan organisasi

Alasan utama mengapa suatu perusahaan mengalami kebangkrutan antara lain:

  • kondisi pasar yang negatif;
  • kebijakan pengelolaan yang bersifat petualang (peminjaman tanpa memperhitungkan risiko);
  • peningkatan tajam persaingan dalam sektor kegiatan perusahaan;
  • peningkatan piutang yang telah jatuh tempo dan macet;
  • gangguan pasokan bahan baku, yang menyebabkan perusahaan tidak dapat memproduksi dan menjual produk tepat waktu untuk memperoleh keuntungan dan melunasi kreditur dan investor;
  • ketidakstabilan nilai tukar, yang dapat menyebabkan peningkatan tajam dalam biaya peralatan/produk impor yang diperlukan untuk operasional organisasi, seperti yang terjadi di Federasi Rusia pada tahun 2014 setelah pengenaan sanksi.

Alasan gagal bayar negara

Jenis bawaan

Di dunia modern, ada dua jenis penolakan membayar utang: sederhana dan teknis.

Standar sederhana

Dalam esensi ekonominya, ini adalah pengakuan oleh suatu badan hukum atas kebangkrutannya - ketidakmungkinan total untuk membayar kewajiban. Hal ini biasanya terjadi ketika obligasi, pembayaran kupon, pembayaran pinjaman konvensional, dan sebagainya telah jatuh tempo. Jika hal ini terjadi, maka perusahaan sendiri atau kreditur memulai prosedur pengawasan dan kemudian bangkrut.

Dalam kasus negara, organisasi keuangan internasional (misalnya, Dana Moneter Internasional) ikut berperan, meminjamkan uang kepada negara yang gagal bayar dengan imbalan perubahan struktural tertentu dalam perekonomian, privatisasi aset negara, dan tindakan lainnya.

Ada dua bentuk default sederhana:

1 Sovereign default adalah ketidakmampuan suatu negara untuk membayar utang luar negeri dan dalam negeri. Piagam PBB melarang negara lain menggunakan paksaan untuk mengubah sistem ekonomi atau politik untuk membayar utang dalam kasus seperti ini, namun hal ini telah terjadi berkali-kali sebelumnya - paling sering di negara-negara dunia ketiga.

2 Cross default (cross-default) - penolakan untuk membayar satu utang secara otomatis dianggap sebagai wanprestasi atas kewajiban lainnya. Paling sering digunakan di bidang komersial, ketika satu perusahaan diberikan beberapa jalur kredit. Penolakan untuk membayar salah satu dari pembayaran tersebut secara otomatis menghentikan semua pembayaran lainnya, meskipun pembayaran dilakukan secara teratur. Hal ini mempunyai dampak yang sangat serius terhadap peringkat kredit perusahaan; di masa depan, perusahaan mungkin kehilangan akses terhadap uang pinjaman. Dalam kasus gagal bayar pemerintah, hal ini terjadi ketika utang pemerintah dibentuk dalam beberapa tahap dari sumber yang sama.

Standar teknis

Ini adalah ketidakmampuan untuk membayar kewajiban tertentu karena kesulitan ekonomi sementara. Misalnya, Anda mengharapkan menerima pembayaran berdasarkan kontrak, tetapi rekanan Anda menunda pembayaran. Dan Anda tidak punya apa-apa untuk membayar pinjaman saat ini. Namun setelah beberapa hari/minggu/bulan keadaan akan kembali normal. Jika masalah pinjaman dapat diselesaikan (misalnya menyetujui penundaan dengan kreditor), maka ketika obligasi jatuh tempo, bayar atau nyatakan default teknis. Yang bisa berubah menjadi default sederhana jika di masa mendatang Anda tidak akan mampu membayar hutang Anda, dan proses Anda akan dimulai.

Contoh klasik dari kegagalan teknis adalah AFK Sistema, yang pada tahun 2017 harus mengumumkan penolakan sementara untuk membayar kewajiban pinjaman hampir 4 miliar rubel karena penyitaan sebagian asetnya menyusul klaim dari Rosneft. Pada saat yang sama, pada kenyataannya, Sistema terus melunasi sebagian besar pinjamannya, dan setelah penyitaan aset dicabut dan masalah dengan Rosneft diselesaikan, pada bulan April 2018 perusahaan tersebut keluar dari keadaan gagal bayar teknis.

Bagi negara, kegagalan teknis (technical default default) lebih sering terjadi dibandingkan kegagalan negara (sovereign default). Misalnya, pada tahun 1998, Rusia tidak sepenuhnya mengabaikan penebusan GKO, namun mengusulkan ketentuan berikut:

  • Individu dan beberapa badan hukum (yang secara hukum diwajibkan untuk menginvestasikan sebagian asetnya dalam obligasi) menerima pembayaran tanpa perubahan.
  • Untuk badan hukum lainnya, 70% utangnya diubah dari obligasi satu tahun menjadi 4 dan 5 tahun dengan pengurangan pendapatan bunga.
  • 20% utangnya dilunasi dengan obligasi tanpa imbal hasil.
  • 10% dari hutangnya dikembalikan secara tunai dalam waktu 9 bulan.

Artinya, mereka tidak mengembalikannya secara penuh tepat waktu (technical default), melainkan membayarnya secara mencicil dan dengan keuntungan yang sedikit lebih kecil. Hal ini memungkinkan perekonomian terhindar dari keruntuhan total dan memulihkannya dalam waktu singkat.

Konsekuensi dari wanprestasi

Kegagalan suatu organisasi komersial biasanya mempunyai konsekuensi negatif. Penolakan untuk memenuhi kewajiban, meskipun hanya sementara, menunjukkan ketidakstabilan situasi ekonomi organisasi. Mendapatkan pinjaman semakin sulit, bank diharuskan meminta agunan. Pihak lawan mulai memeriksa neraca Anda dengan lebih hati-hati dan takut untuk membuat kontrak jangka panjang dengan Anda.

Jika wanprestasi melampaui batas teknis, prosedur kebangkrutan perusahaan dimulai. Paling-paling, ini berakhir dengan restrukturisasi bisnis, paling buruk - penghentian perusahaan. Selain itu, jika di AS setiap kebangkrutan ketiga berakhir dengan pemulihan kinerja perusahaan, maka di Rusia hanya kurang dari 5% kebangkrutan yang masih bertahan.

Adapun default negara, ada dua skenario.

1 Konsekuensi negatif.

Yang terpenting adalah menurunnya taraf hidup penduduk sebagai akibat dari proses negatif dalam perekonomian. Negara tidak dapat sepenuhnya memenuhi kewajiban sosialnya untuk beberapa waktu. Biasanya, terjadi penurunan mata uang nasional (di Rusia pada tahun 1998, rubel turun 4 kali lipat terhadap dolar), hal ini disertai dengan penurunan tajam pendapatan riil warga.

Runtuhnya mata uang nasional dapat mengakibatkan penutupan sejumlah besar perusahaan, terutama jika mereka bergantung pada impor. Sistem perbankan sedang mengalami pendarahan, investor asing menarik modalnya dari negara. Permasalahan politik semakin meningkat, menghancurkan stabilitas dan proses ekonomi. Namun, tidak seperti organisasi komersial yang jika gagal bayar dapat menyebabkan keruntuhan dan hilangnya total, negara tidak akan hilang sepenuhnya karena hal ini.

2 Konsekuensi positif.

Anehnya, gagal bayar negara juga mempunyai konsekuensi positif. Penolakan pembayaran utang memungkinkan Anda mengarahkan dana yang dibebaskan ke area yang sebelumnya kekurangan dana - misalnya, dalam produksi. Sebagai akibat dari krisis ini, bagian perekonomian yang “sakit” sedang sekarat: gelembung keuangan meledak, dan perusahaan-perusahaan yang beroperasi di malam hari meninggalkan pasar.

Devaluasi mata uang nasional memberikan keuntungan yang lebih besar kepada perusahaan-perusahaan pengekspor, dan mereka, dengan kendali yang tepat oleh negara, mulai menarik sektor-sektor ekonomi lainnya bersama mereka. Perusahaan-perusahaan dalam negeri memasuki ceruk-ceruk yang ditinggalkan oleh keluarnya perusahaan-perusahaan asing, persaingan semakin meningkat, dan akibatnya, kualitas barang dan jasa meningkat. Karena kreditor, yang khawatir akan gagal bayar, ingin membayar setidaknya sebagian utangnya, terdapat peluang untuk negosiasi guna meningkatkan persyaratan pembayaran utang luar negeri, menurunkan suku bunga, dan sebagainya.

Cara menentukan pendekatan default

Baik bagi perusahaan maupun negara, pertanda utama terjadinya gagal bayar adalah sama: munculnya kesulitan dalam membayar kewajiban utang.

Organisasi bisnis mengalami penurunan laba di sektor klien yang sebelumnya dianggap stabil. Masalah juga bisa muncul secara tiba-tiba jika klien besar mengalami kebangkrutan, yang mengakibatkan piutang kritis hampir mustahil untuk ditagih.

Bagi negara, krisis biasanya dikaitkan dengan ketidakmampuan membayar kewajiban surat utang publik. Selain itu, utang publik tidak hanya dipahami sebagai utang negara itu sendiri (di Federasi Rusia per 1 Agustus 2018, jumlahnya mencapai $47 miliar), namun juga utang korporasi, karena sebagian besar merupakan utang perusahaan dengan penyertaan negara (di Rusia). sekarang $485 miliar, angkanya dalam 2 tahun terakhir bervariasi dari 350 hingga 540 miliar). Oleh karena itu, kegagalan satu atau lebih perusahaan besar untuk membayar utang internasionalnya mungkin mengindikasikan akan terjadinya gagal bayar (default) pada seluruh sistem keuangan.

Tanda lain dari gagal bayar yang akan datang mungkin adalah lonjakan tajam nilai tukar yang tidak dapat dihentikan untuk waktu yang lama, serta memburuknya hubungan internasional.

Bagaimana melindungi diri Anda dari kegagalan pemerintah

Karena konsekuensi utama dari gagal bayar bagi penduduk adalah depresiasi mata uang nasional (dan juga tabungan) dan kesulitan dalam memenuhi kewajiban sosial negara, penting untuk mempertahankan pendapatan Anda sebanyak mungkin selama periode ini dan tidak kehilangan apa yang Anda miliki. telah terakumulasi. Mungkin ada beberapa opsi:

1 Membeli mata uang. Relevan sesaat sebelum krisis, ketika nilai mata uang nasional baru saja mulai menurun. Sangat sulit untuk menangkap momen ini; Anda perlu memiliki sumber orang dalam di bank, atau hanya menebak-nebak. Setelah krisis dimulai, bank cenderung menaikkan nilai tukar secara tajam, sehingga menghambat penjualan dolar dan euro. Pada saat ketidakstabilan politik, seperti pada periode 2014 hingga 2018, disarankan untuk membagi tabungan Anda menjadi 3 bagian: ⅓ dalam dolar, ⅓ dalam euro, dan sisanya dalam rubel.

2 Berinvestasi dalam real estat. Segera setelah ketidakstabilan ekonomi dimulai dan rumor gagal bayar muncul, Anda dapat memiliki waktu untuk membeli rumah atau properti komersial dengan harga “biasa”. Di masa depan, harga akan melonjak terlebih dahulu, dan setelah gagal bayar, harga akan turun tajam karena penurunan permintaan konsumen. Dan mungkin memerlukan waktu lama sebelum mereka mulai bangkit kembali. Oleh karena itu, membeli real estate merupakan investasi jangka panjang, kurang cocok jika Anda akan segera menggunakan uangnya. Tapi perumahan akan selalu dihargai, jadi investasi Anda akan kembali.

3 Rekening bank multi-mata uang. Ini bukan tahun 1998, simpanan hingga 1,4 juta rubel dijamin oleh negara, dan multicurrency akan memungkinkan, jika perlu, dengan cepat mentransfer semua aset dari mata uang rubel ke dolar atau euro. Namun, tidak semua lembaga kredit menawarkan layanan ini. Untuk individu, Tinkoff Bank memiliki deposit “Multicurrency”. Sberbank meninggalkan produk serupa pada tahun 2016, VTB menawarkannya hanya untuk klien korporat.

4 Berinvestasi pada logam mulia. Emas selalu dianggap sebagai “safe haven” saat terjadi badai di pasar keuangan. Jika terjadi krisis keuangan global, investor berpengalaman akan menarik sebagian besar dananya dan mengalihkannya ke emas dan logam mulia lainnya. Metode menginvestasikan uang dalam logam mulia berikut ini tersedia bagi warga biasa: batangan terukur, koin investasi, atau rekening logam impersonal. Namun membeli barang berharga (rantai, anting, cincin) bukanlah pilihan terbaik. Baca lebih lanjut tentang ini di materi kami:

Kesimpulan

Kegagalan apa pun, yaitu penolakan untuk membayar pinjaman atau membayar obligasi, merupakan kejutan yang serius. Bagi sebuah perusahaan, hal ini merupakan risiko besar yang pada akhirnya akan bangkrut dan tidak ada lagi. Bagi negara, ada bahaya jutaan orang kehilangan tabungannya, dan aktivitas perekonomian akan terganggu dalam jangka waktu lama dari keadaan normal.

Wanprestasi bisa sederhana, ketika penolakan membayar utang bersifat mutlak, atau teknis, ketika pembayaran tidak mungkin dilakukan hanya pada saat yang ditentukan dalam kontrak. Dalam kasus negara, kegagalan teknis (technical default default) terutama terjadi, dan bagi perusahaan, terutama perusahaan kecil, kegagalan membayar hutang (debt default) hampir selalu berakhir dengan kebangkrutan, dimana kreditor kehilangan sebagian besar uang mereka.

Di antara konsekuensi dari gagal bayar, selain dampak negatif yang jelas (devaluasi, penurunan standar hidup penduduk, kebangkrutan besar-besaran perusahaan), mungkin juga ada dampak positif: peningkatan daya saing produsen sendiri, peningkatan investasi di sektor swasta. sektor riil perekonomian, memotong gelembung keuangan, dan sebagainya.

Video untuk hidangan penutup: Anjing mencoba melindungi majikan kecilnya

Gagal bayar dapat dinyatakan oleh perusahaan, individu, atau negara (“sovereign default”), yang tidak mampu memenuhi seluruh atau sebagian kewajibannya.

Gagal bayar perusahaan adalah konsep penting hukum perusahaan, di satu sisi merupakan mekanisme perlindungan bagi perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan sementara (perlindungan dari pengambilalihan yang tidak bersahabat, perlindungan dari pengambilalihan perampok, dll.), dan di sisi lain, itu melindungi kreditor dari kegagalan perusahaan untuk memenuhi kewajiban pinjamannya.

Jenis default

Ada dua jenis default yang berbeda secara mendasar: default sederhana (kebangkrutan) dan default teknis.

Wanprestasi (kebangkrutan)

Gagal bayar biasa mengacu pada ketidakmampuan peminjam untuk memenuhi kewajibannya. Ini berarti kebangkrutan peminjam. Jika ini adalah perusahaan, maka ditunjuk manajer arbitrase yang menentukan langkah selanjutnya (penjualan perusahaan secara keseluruhan, penjualan perusahaan sebagian, dll). Jika seseorang mengalami wanprestasi, tindakan terhadap peminjam tersebut setelah wanprestasi diatur oleh hukum nasional, namun seringkali orang biasa dilindungi oleh hukum. Jika suatu negara gagal bayar, maka utang dan perselisihan harus diselesaikan di tingkat internasional.

Standar teknis

Kegagalan teknis terjadi di luar kehendak penerbit (peminjam) karena kurangnya pilihan pembayaran, di masa depan, preseden harus diselesaikan sesuai dengan kesepakatan para pihak. Gagal bayar teknis adalah keadaan dimana peminjam tidak memenuhi syarat-syarat perjanjian pinjaman, namun secara fisik ia dapat memenuhi perjanjian tersebut di kemudian hari. Kegagalan untuk mematuhi ketentuan perjanjian dapat berarti penolakan untuk membayar bunga atau pokok, atau penolakan untuk memberikan dokumen yang diperlukan (misalnya, laporan tahunan) atau pelanggaran lain terhadap klausul perjanjian pinjaman. Kemudian peminjam dapat menyatakan default teknis pada pemberi pinjaman. Nasib peminjam dan pemberi pinjaman selanjutnya tergantung pada alasan terjadinya wanprestasi dan kemungkinan penyelesaian utang di masa depan berdasarkan peraturan perundang-undangan di negara tersebut. Seringkali, kegagalan teknis tidak menyebabkan kebangkrutan peminjam.

Kegagalan perusahaan cukup sering terjadi dalam sejarah, dan banyak pemerintah serta pemimpin bisnis global pernah mengalami kegagalan teknis pada suatu waktu.

Contoh

Contoh penting dari gagal bayar negara adalah gagal bayar pada tahun 1998. Pada 17 Agustus, Pemerintah Rusia mengumumkan penghentian pembayaran sejumlah kewajiban, termasuk GKO dan OFZ. Gagal bayar terjadi di Argentina pada tahun 2001, Meksiko pada tahun 1994, Uruguay pada tahun 2003, dan Korea Utara pada tahun 1987.

Catatan

Tautan


Yayasan Wikimedia. 2010.

Sinonim:

Lihat apa itu "Default" di kamus lain:

    - (Default bahasa Inggris) kegagalan untuk mematuhi persyaratan apa pun yang ditetapkan oleh hukum. Sovereign default (kebangkrutan negara) adalah penolakan negara secara keseluruhan atau sebagian untuk melakukan pembayaran utang luar negeri dan dalam negeri; bentuk krisis keuangan publik... ... Ilmu Politik. Kamus.

    bawaan- DEFAULT, a, m.atau masuk. internasional Itu saja, akhirnya, kegagalan. Default lengkap: deuce! Keluarga saya mengalami kegagalan: kami akan bercerai. Itu standarnya, bajingan! Dari yang spesial “default” (bahasa Inggris defolt), yang menjadi salah satu kata umum di media di akhir tahun 90an... Kamus bahasa Rusia argot

    Bawaan- – penolakan untuk membayar utang atau bunganya. Merupakan kebiasaan untuk membedakan antara wanprestasi suatu negara, perusahaan, atau perorangan. Kegagalan pemerintah untuk memenuhi kewajibannya disebut gagal bayar negara, atau kedaulatan. Penolakan untuk membayar hutang perusahaan dapat... Ensiklopedia Perbankan

    Kegagalan memenuhi ketentuan kontrak berjangka sesuai aturan bursa. In English: Default Sinonim: Default Lihat juga: Default Pengiriman berdasarkan kontrak berjangka Kamus Keuangan Finam. Kegagalan bawaan bawaan… … Kamus Keuangan

    Kebangkrutan, kebangkrutan, penolakan Kamus sinonim Rusia. kata benda default, jumlah sinonim: 4 kebangkrutan (9) ... Kamus sinonim

    BAWAAN- (default bahasa Inggris) pelanggaran kewajiban pembayaran peminjam kepada pemberi pinjaman, kegagalan untuk melakukan pembayaran tepat waktu atas kewajiban hutang atau memenuhi persyaratan lain dari perjanjian pinjaman. Dalam arti luas, istilah ini berarti... ... Ensiklopedia hukum

    Dari bahasa Inggris gagal bayar penghentian pembayaran bunga surat berharga, pinjaman, bunga obligasi, serta penghentian pembayaran dan pembayaran utang. Kamus istilah bisnis. Akademik.ru. 2001 ... Kamus istilah bisnis

    - [Bahasa inggris] default] sirip. kegagalan untuk memenuhi kewajiban moneter. Kamus kata-kata asing. Komlev N.G., 2006 ... Kamus kata-kata asing dari bahasa Rusia

    Bawaan- (wanprestasi) kegagalan memenuhi kewajiban, penolakan membayar hutang. Secara khusus, utang negara adalah penolakan suatu negara untuk memenuhi kewajiban utangnya kepada negara lain, organisasi keuangan internasional, dan swasta... ... Kamus ekonomi dan matematika

    bawaan- bawaan. Diucapkan [standar]… Kamus kesulitan pengucapan dan stres dalam bahasa Rusia modern

    bawaan- Kegagalan memenuhi kewajiban, penolakan membayar hutang. Khususnya, "kedaulatan D." Ini adalah penolakan negara untuk memenuhi kewajiban utangnya kepada negara lain, organisasi keuangan internasional dan swasta... ... Panduan Penerjemah Teknis

Buku

  • Gagal bayar yang mungkin tidak terjadi, Martin Gilman, Buku tentang gagal bayar yang mengguncang negara pada tahun 1998 ini telah ditunggu-tunggu di Rusia (dan tidak hanya di Rusia) selama tepat sepuluh tahun. Martin Gilman adalah kepala kantor Dana Moneter Internasional di Moskow... Penerbit:

Hanya sedikit orang yang benar-benar mengetahui hal ini, tetapi semua orang tahu bahwa tidak ada hal baik yang bisa terjadi jika terjadi kegagalan. Kata ini berasal dari bahasa Inggris default yang berarti kegagalan memenuhi kewajiban. Lebih tepatnya, debitur menolak membayar utang atau bunganya.

Sebenarnya, ada tiga opsi default. Dan kejadian yang terjadi 14 tahun lalu mengacu pada yang pertama, kegagalan negara atau kedaulatan. Peristiwa ini benar-benar mengejutkan Rusia dan menimbulkan akibat yang serius, dan ada beberapa alasan yang menyebabkan Federasi Rusia melakukan hal ini. Dan alasan utamanya adalah kebijakan ekonomi populis Rusia, serta seluruh piramida obligasi milik negara (state-owned bond). Pada saat itu, Federasi Rusia telah berhasil mengumpulkan sejumlah besar uang, yang disebabkan oleh runtuhnya perekonomian negara-negara Asia. Krisis likuiditas dan anjloknya harga bahan mentah dunia yang menjadi basis ekspor Rusia juga menjadi alasan masyarakat Rusia untuk belajar langsung apa itu gagal bayar.

Konsekuensi dari krisis ini telah mengubah perkembangan perekonomian dan negara secara keseluruhan secara signifikan. Nilai tukar rubel telah turun secara signifikan. Jika sebelum gagal bayar mereka memberi 6 rubel untuk satu dolar, maka enam bulan kemudian rasio ini sudah menjadi 21 rubel untuk satu dolar. Dan hal ini menyebabkan hilangnya kepercayaan di antara penduduk negara tersebut, dan juga di antara investor asing, terhadap negara itu sendiri, terhadap sistem perbankan Rusia dan, tentu saja, terhadap mata uang nasional. Apa yang dimaksud dengan gagal bayar telah dipahami dengan baik oleh banyak usaha kecil dan bank kecil. Mereka tidak dapat menahan guncangan seperti itu dan “dengan aman” bangkrut. Dan seluruh sistem perbankan negara itu runtuh selama enam bulan berikutnya.

Namun warga negara biasalah yang paling menderita akibat keadaan di negara bagian ini. Apa standar bagi pekerja biasa? Pertama-tama, ini adalah hilangnya seluruh tabungan tenaga kerja. Tapi itu hanya setengah cerita. Akibat krisis ini, banyak perusahaan tempat orang-orang ini bekerja bangkrut. Dan perusahaan-perusahaan yang tidak tutup masih berhenti membayar upah pekerja. Orang harus mencari peluang untuk mendapatkan uang hanya untuk bertahan hidup. Memang, harga barang-barang kebutuhan pokok mengalami kenaikan seiring dengan pertumbuhan dolar, yakni 3-4 kali lipat. Oleh karena itu, hal ini berkontribusi pada pertumbuhan kejahatan.

Kemudian, pada tahun 1998, Rusia mempunyai tiga pilihan untuk keluar dari krisis tersebut. Dimungkinkan untuk mencetak lebih banyak rubel dan menjerumuskan negara ke dalam putaran inflasi berikutnya. Namun hiperinflasi di awal tahun 90-an masih belum bisa dilupakan, sehingga pemerintah belum berani mengambil langkah tersebut. Penolakan pembayaran juga dimungkinkan, tetapi opsi ini juga dianggap tidak dapat diterima. Oleh karena itu, mereka memilih skenario ketiga untuk mengatasi krisis tersebut, dan pemerintah menolak membayar utang dalam negeri (GKO). Dan kemudian pihak Rusia sendiri mengetahui apa itu default.

Sepanjang sejarah perkembangan perekonomian dunia, banyak terjadi kegagalan pemerintah. Dan contoh klasiknya adalah kisah yang menimpa Edward III, raja Inggris. Pada tahun 1327, ia menolak membayar hutang pendahulunya, yang terlilit hutang serius kepada para bankir Italia. Dan pada tahun 1650 dia intens mencari uang untuk menaklukkan Irlandia. Dan dia kemudian berhutang pada orang-orang kaya di London, serta banyak orang Protestan dari seluruh Eropa. Setelah kemenangan tersebut, dia berjanji untuk membayar mereka, serta para perwira dan prajurit pasukannya, dengan tanah Irlandia. Tapi tanah ini, tentu saja, tidak cukup untuk semua orang. Dan kemudian investor asing di Cromwell mengetahui apa itu gagal bayar. Dia hanya “lupa” membayarnya.

Selain itu, konsep default tidak hanya digunakan dalam skala nasional. Misalnya, gagal bayar perusahaan adalah kebangkrutan perusahaan swasta. Private default adalah ketika peminjam swasta menolak atau tidak dapat membayar utangnya kepada kreditur. Selain itu, semua jenis default dapat dibagi menjadi dua kelas. Ini adalah wanprestasi yang sebenarnya, yaitu ketidakmampuan peminjam untuk membayar utangnya baik pada waktu tertentu atau di masa depan, dengan kata lain, kebangkrutan yang nyata. Bagaimana skenarionya dimana kreditur masih mempunyai kesempatan untuk mendapatkan uangnya? Artinya, peminjam tidak mempunyai kesempatan untuk melunasi utangnya tepat pada waktunya, tetapi setelah jangka waktu tertentu ia akan mampu memenuhi seluruh syarat-syarat perjanjian pinjaman.

Saat ini kata ini terdengar di mana-mana: di media, dalam percakapan, di tempat kerja, dll. Siapa yang tidak menyebutkannya ketika berdiskusi dan menganalisis situasi keuangan dan ekonomi di Rusia dan negara-negara lain. Kebanyakan orang akrab dengan istilah ini dan biasanya menggunakannya dalam bahasa sehari-hari untuk merujuk pada krisis ekonomi apa pun. Namun, tidak semua orang mengetahui arti sebenarnya.

Kata “default” berasal dari bahasa Inggris: default diterjemahkan sebagai kegagalan memenuhi kewajiban. Hal ini mengacu pada kewajiban hutang peminjam kepada pemberi pinjaman. Kewajiban meliputi pinjaman (bank, korporasi, internasional), obligasi, cek, tagihan. Peminjam dinyatakan wanprestasi apabila karena sebab tertentu tidak melunasi pokok pinjaman dan/atau tidak membayar bunga.

Biasanya istilah ini digunakan ketika berbicara tentang negara. Namun, hal ini juga berlaku untuk entitas “lebih kecil”: perorangan, pengusaha perorangan, koperasi, organisasi perbankan, perusahaan, dll. Intinya adalah mereka meminjam dana yang perlu dikembalikan. Default berbagai ukuran terjadi setiap hari. Misalnya, beberapa warga negara yang melanggar ketentuan pembayaran pinjaman, sehingga membentuk reputasi kredit yang buruk bagi dirinya. Gagal bayar di tingkat negara penuh dengan perubahan negatif yang serius dalam perekonomian makro.

Ketika mempertimbangkan semua kemungkinan penyebab gagal bayar, Anda dapat melihat bahwa penyebab tersebut hanya dapat diklasifikasikan ke dalam salah satu dari dua kelompok: ini adalah keengganan atau ketidakmampuan peminjam untuk memenuhi kewajiban utang - pembayaran pokok dan bunga pinjaman tepat waktu, berdasarkan obligasi menerbitkan perjanjian, berdasarkan kontrak berjangka, dll.

Namun ada tiga jenis default:

  1. Teknis. Dengan melanggar klausul-klausul tertentu dalam perjanjian pinjam-meminjam, debitur mendapati dirinya dalam posisi tidak mampu membayar sesuai dengan kewajibannya. Situasinya belum kritis, namun ada ancaman tidak terbayarnya utang tersebut. Pada tahap ini, ada beberapa cara untuk menyelesaikan masalah, misalnya dengan merestrukturisasi utang – yang paling sering digunakan. Gagal bayar bukan hanya kegagalan melakukan pembayaran pokok atau bunga – yang disebut gagal bayar atas pembayaran hutang. Kegagalan teknis juga mencakup perubahan indikator keuangan di bawah tingkat yang dapat diterima, penolakan untuk memberikan dokumentasi pelaporan dan pelanggaran lainnya terhadap klausul perjanjian pinjaman. Preseden antara peminjam dan pemberi pinjaman dapat diselesaikan dengan kesepakatan tergantung alasannya dan menurut hukum. Seringkali jenis ini berubah menjadi kebangkrutan debitur.
  2. Gagal bayar total, kebangkrutan - ketika peminjam menjadi bangkrut dan akhirnya mengakuinya. Dengan pinjaman yang dijamin, prosedur penjualan agunan diluncurkan atau tuntutan dibuat terhadap penjamin. Jika suatu perusahaan bangkrut, manajer arbitrase ditunjuk untuk menentukan tindakan lebih lanjut (penjualan perusahaan secara penuh atau sebagian, dll.). Apabila peminjam wanprestasi sepenuhnya, pemberi pinjaman tidak kehilangan dananya, namun mengembalikannya melalui pengadilan memerlukan jangka waktu yang sangat lama.
  3. Jika suatu negara menyatakan dirinya bangkrut, maka terjadilah gagal bayar (sovereign default). Debitur tidak dapat melunasi kreditur eksternal atau internal. Pemberi pinjaman memulai proses penagihan utang dengan menghubungi lembaga terkait di negara tertentu atau organisasi hukum internasional. Penyelesaian perselisihan terjadi di tingkat internasional. Skala kegagalan negara sangat besar – miliaran dolar. Berbeda dengan perusahaan yang bangkrut, negara tidak dapat dilikuidasi untuk mengganti dana pinjaman.

Sejarah gagal bayar selama tiga dekade terakhir mengandung guncangan finansial yang paling dahsyat:

  1. Korea Utara - pada tahun 1987
  2. Meksiko - pada tahun 1994
  3. Rusia – pada tahun 1998. Sebuah contoh mencolok dari tipe negara yang mengalami gagal bayar (sovereign type of default). Kemudian pemerintah mengumumkan penolakannya untuk memenuhi seluruh daftar kewajiban, termasuk pembayaran berdasarkan OFZ dan GKO.
  4. 2001 dan 2014 - Argentina.
  5. 2003 – Uruguay.
  6. 2015 – kegagalan teknis di Yunani.

Kegagalan negara menyebabkan konsekuensi negatif di semua bidang kehidupan suatu negara:

  • inflasi tumbuh dengan kecepatan yang meningkat;
  • pertumbuhan ekonomi melambat tajam;
  • mata uang nasional terdepresiasi dengan cepat;
  • pendapatan riil warga negara turun secara signifikan;

perubahan radikal terjadi dalam kebijakan keuangan dan anggaran negara.

Beberapa istilah ekonomi cukup sulit dipahami oleh kebanyakan orang. Salah satu konsep ini adalah default. Terlepas dari kenyataan bahwa saat ini penduduk negara kita tidak menghadapi fenomena ini, gagal bayar baru terjadi di Rusia selama dua dekade, dan banyak yang ingat bahwa tidak ada hal baik yang dapat diharapkan darinya, karena hal ini terutama berdampak negatif pada standar. hidup orang biasa. Mari kita lihat apa itu default secara sederhana dan apa konsekuensinya.

Definisi konsep

Jadi, default bisa terjadi dalam perekonomian negara bagian mana pun. Apa maksudnya dengan kata-kata sederhana? Mari kita lihat contoh sederhana: beberapa negara, khususnya Rusia, tidak memiliki cukup dana untuk mengembangkan perekonomiannya. Misalnya, anggaran negara mungkin tidak mempunyai cukup uang untuk membayar pensiun dan tunjangan sosial, melaksanakan proyek pemerintah lainnya, penemuan ilmiah, memelihara tentara dan kebutuhan pemerintah lainnya. Untuk mengisi defisit anggaran, otoritas pemerintah beralih ke bantuan keuangan dari kreditor eksternal yang diwakili oleh negara lain. Namun tidak mungkin melunasi hutang tersebut dengan bunga, yaitu peminjam tidak mampu membayar tagihannya, akibatnya terjadi gagal bayar di negara tersebut.

Secara sederhana, gagal bayar adalah ketidakmampuan seseorang memenuhi kewajiban hutangnya kepada kreditur.

Tidak hanya seluruh negara, perusahaan besar dan kecil juga bisa mengalami gagal bayar, misalnya ketika suatu perusahaan tidak mampu membayar gaji karyawannya, istilah ini juga berlaku untuk fenomena tersebut. Hanya dalam kasus perusahaan masalahnya diselesaikan dengan cukup cepat, karena penyelesaian masalah keuangan akan beberapa kali lebih mudah karena peningkatan volume produksi atau perputaran perdagangan atau masuknya modal dari luar, misalnya pinjaman bank. Jauh lebih sulit untuk menyelesaikan masalah di dalam negara, sehingga rakyatlah yang menderita terlebih dahulu, namun kita akan membicarakan konsekuensi dari gagal bayar nanti.

Apa yang bawaan

Beberapa orang mungkin membandingkan dua konsep kebangkrutan dan gagal bayar. Apa maksudnya dengan kata-kata sederhana? Default adalah kebangkrutan keuangan yang bersifat sementara, dan kebangkrutan adalah kebangkrutan finansial yang mengakibatkan terhentinya kegiatan. Seperti yang Anda lihat, kedua istilah ini tidak ada hubungannya satu sama lain.

Alasan gagal bayar

Perekonomian negara adalah mekanisme yang kompleks, kerja terkoordinasi dari elemen-elemennya menjamin stabilitas dan kesejahteraan. Sayangnya, dalam praktiknya, kesulitan keuangan hampir tidak mungkin dihindari, dan inilah penyebab utama terjadinya fenomena gagal bayar. Mari kita pertimbangkan beberapa alasan yang dapat menyebabkan default:

  • krisis ekonomi internal;
  • pengurangan produksi dalam negeri;
  • meningkatnya tingkat pengangguran;
  • stagnasi ekonomi;
  • perubahan kekuasaan;
  • pertumbuhan piutang yang tidak terkendali.

Ini hanyalah sejumlah alasan yang pada akhirnya dapat menyebabkan gagal bayar. Secara sederhana, gagal bayar (default) dalam perekonomian merupakan konsekuensi dari kegagalan berfungsinya salah satu elemen mekanisme besar. Mari kita beri contoh: penurunan tingkat produksi dalam suatu negara dapat menimbulkan beberapa akibat yang tidak menyenangkan, yaitu penurunan daya beli suatu barang, kenaikan harga, PHK, dan akibatnya, penurunan dana dalam APBN. karena kurangnya tingkat pembayaran pajak yang tepat.

Jika kita mempertimbangkan fenomena ini dalam kerangka satu perusahaan, maka mungkin terdapat alasan yang sedikit berbeda, yaitu fluktuasi nilai tukar yang tajam, penurunan volume produksi, peningkatan hutang atau piutang, force majeure, dan meningkatnya persaingan.

Harap dicatat bahwa ada definisi lain yang jelas tentang arti default - ini adalah penolakan total untuk memenuhi kewajiban hutang.

Jenis bawaan

Mari kita pertimbangkan dua tipe utama dari fenomena ekonomi ini, yaitu default sederhana dan teknis. Mengingat pilihan pertama, dapat diketahui bahwa wanprestasi sederhana adalah pengakuan penuh debitur sebagai pailit karena kekurangan dana. Masalah dalam skala seluruh negara ini tidak lagi diselesaikan oleh pemerintahnya, tetapi dengan keterlibatan negara lain dan organisasi internasional (seperti Dana Moneter Internasional), yang akan mengambil langkah-langkah untuk menghidupkan kembali perekonomian melalui pendanaan tambahan. .

Dalam suatu perusahaan, kegagalan sederhana juga berarti membuat organisasi bangkrut, namun di sini masalahnya diselesaikan secara berbeda. Sebuah tim manajer “krisis” ditugaskan ke organisasi, yang menyelesaikan masalah tersebut, misalnya, menentukan prosedur penjualan aset. Artinya, kegagalan sederhana dalam suatu perusahaan menyebabkan kebangkrutan secara langsung.

Gagal bayar sederhana dapat dibagi menjadi dua subtipe, berdaulat, ketika negara dianggap pailit untuk semua utang luar negeri dan dalam negeri, dan gagal bayar silang, yang ditandai dengan ketidakmampuan memenuhi kewajiban utang kepada satu kreditur, meluas ke transaksi lain.

Technical default merupakan fenomena sementara, yaitu keterlambatan pembayaran utang. Misalnya debitur tidak menolak memenuhi kewajibannya berdasarkan kontrak, tetapi tidak mampu memenuhi kewajibannya tepat waktu. Dalam hal ini kedua belah pihak yang bertikai melakukan negosiasi dan mencari kompromi, misalnya dalam bentuk restrukturisasi utang. Tidak sulit untuk memahami bahwa situasi ini belumlah kebangkrutan, tetapi sudah menjadi prasyarat pertama.

Konsekuensi dari default di negara bagian

Tidak sulit untuk menebak bahwa default akan menimbulkan banyak konsekuensi yang tidak menyenangkan. Jika kita berbicara tentang suatu perusahaan, maka gagal bayar adalah jalan langsung menuju kebangkrutan dan likuidasi suatu perusahaan, yang hutangnya akan dikompensasikan kepada kreditur melalui penjualan aset. Apa yang akan terjadi pada negara ini:

  1. Devaluasi mata uang nasional. Artinya, penurunan nilai mata uang negara terhadap mata uang dunia.
  2. Peningkatan piutang, karena pada kondisi tersebut pemerintah berupaya menutup utang lancar melalui kewajiban pinjaman baru.
  3. Di dalam negeri, penerima pembayaran sosial dan pensiun serta pekerja sektor publik secara signifikan merasakan krisis yang semakin meningkat karena upah dan pembayaran sosial mereka tertunda.
  4. Kerusuhan massal bisa saja terjadi di dalam negeri karena warga masih belum puas dengan kekuasaan negara, sehingga perlu penguatan kerja aparat penegak hukum.
  5. Situasi di pasar saham semakin tidak terkendali, karena saham-saham perusahaan besar praktis kehilangan nilainya.
  6. Denominasi mata uang nasional adalah perubahan nilai nasional suatu unit moneter untuk menstabilkannya.

Sederhananya, default menyebabkan inflasi, dan kemudian hiperinflasi. Yakni, harga barang konsumsi meningkat pesat, biaya perumahan dan layanan komunal, pajak bahan bakar dan konsekuensi lainnya juga meningkat. Standar hidup penduduk menurun tajam karena biaya meningkat, namun upah tetap pada tingkat yang sama.

Gagal bayar mempunyai dampak yang sangat negatif terhadap perekonomian eksternal negara. Pertama-tama, kemitraan lebih lanjut dengan negara-negara lain dipertanyakan, hubungan perdagangan terganggu, dan dalam beberapa kasus sanksi dapat diterapkan pada negara debitur. Singkatnya, negara yang mengalami gagal bayar (default) akan kehilangan posisinya di peringkat dunia; oleh karena itu, hal ini mengurangi masuknya modal asing ke dalam anggaran, sehingga memperburuk situasinya.

Meskipun terdapat sejumlah kelemahan yang signifikan, default memiliki beberapa keuntungan, misalnya pertumbuhan dan perkembangan produksi dalam negeri, substitusi impor merangsang pertumbuhan perekonomian domestik, negara-negara lain dapat mempertimbangkan kembali hubungan kredit, memberikan penangguhan dan membatalkan sebagian bunga pada pinjaman, dan karenanya perekonomian di negara bagian tersebut diperbarui.

Gagal bayar di Rusia

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, penduduk negara kita baru mengalami default beberapa dekade yang lalu, yaitu pada tahun 1998. Jadi, mari kita lihat default tahun 1998 secara detail, bagaimana hal itu terjadi. Peristiwa mulai berkembang pada bulan Agustus 1998, ketika nilai tukar dolar terhadap rubel melonjak tajam; sebelum gagal bayar, 1 dolar dapat dibeli dengan harga 6-7 rubel, dan setelah 17 Agustus nilainya meningkat 3 kali lipat dan berjumlah 21 rubel. Pada saat yang sama, hampir tidak mungkin membeli mata uang asing di Rusia.

Jika kita menyentuh alasan gagal bayar, hal ini terkait dengan kebijakan pemerintah sebelumnya dan krisis di negara-negara Asia, yang menyebabkan harga minyak turun, yang menyebabkan kesenjangan dalam anggaran Rusia. Dengan dimulainya krisis ekonomi di dalam negeri, standar hidup penduduk turun tajam, barang impor menjadi lebih mahal, dan banyak pabrikan Rusia tidak dapat bertahan dalam krisis dan dilikuidasi. Pengangguran massal dan kerusuhan sipil dimulai; pekerja sektor publik tidak menerima upah. Selain itu, beberapa bank bangkrut dan deposannya kehilangan tabungannya. Akibat krisis ekonomi, PDB turun tiga kali lipat, pengumpulan pajak turun, dan defisit anggaran menyebabkan Rusia terpaksa menyatakan dirinya bangkrut dengan total utang sebesar $300 miliar.

Namun perlu dicatat bahwa Rusia telah memecahkan masalah ekonominya; sampai batas tertentu, negara kita telah mengambil pelajaran dari situasi ini dan meningkatkan perekonomian domestiknya. Pertama, semakin banyak barang produksi dalam negeri mulai bermunculan di pasar. Kedua, perusahaan mulai bermunculan di negara tersebut, di mana lapangan kerja diciptakan, dan pajak diterima dari mereka ke dalam anggaran.

Prakiraan untuk masa depan

Mengingat situasi yang agak sulit di panggung dunia, Rusia bertanya-tanya apakah mungkin terjadi default di Rusia. Memang nampaknya situasi tersebut terulang kembali, lagi-lagi kenaikan nilai tukar dolar, krisis ekonomi, ditambah sanksi. Apalagi harga minyak kembali turun. Omong-omong, kali ini Bank Sentral melepaskan kendali atas nilai tukar rubel. Namun tidak perlu panik, karena Rusia tidak terancam gagal bayar karena beberapa alasan:

  • utang luar negeri kecil;
  • kemitraan dengan India dan Cina, dengan perjanjian dalam jumlah besar;
  • pasar mineral yang luas;
  • cadangan emas dan devisa yang signifikan.

Nuansa lainnya adalah pemerintah Rusia mengambil pelajaran dari situasi perekonomian negaranya pada tahun 1998, sehingga dibentuklah dana cadangan, yaitu sebagian dari dana yang dimaksudkan justru jika krisis tidak mungkin diatasi. Selain itu, dengan mempertimbangkan kemitraan dengan negara lain, menurut beberapa perkiraan, sebaliknya negara tersebut akan mengalami pertumbuhan ekonomi dalam waktu dekat.

Ringkasnya, gagal bayar (default) adalah keadaan pelaku pasar domestik atau global di mana entitas menjadi bangkrut dan tidak mampu mengelola piutang. Sayangnya, tidak semua orang paham dengan definisi pasti dari istilah tersebut, dan beberapa orang secara keliru mengaitkannya dengan mata uang yang ada dan tertarik pada apa yang dimaksud dengan gagal bayar rubel secara sederhana. Faktanya, ungkapan ini tidak benar, karena default pada dasarnya adalah sebuah keadaan, bukan sebuah objek.